Dưới đây là một đoạn trích từ một ấn bản gần đây của Tạp chí Bitcoin Pro, Tạp chí Bitcoin bản tin thị trường cao cấp. Để trở thành một trong những người đầu tiên nhận được những thông tin chi tiết này và phân tích thị trường bitcoin trực tuyến khác trực tiếp đến hộp thư đến của bạn, theo dõi ngay.
Các phát triển công khai mới nhất
Sau khi viết về tiềm năng đầu tư của thợ đào công khai và đề cập đến lộ trình phá sản có thể xảy ra của Core Scientific, đã có một làn sóng các thông báo và sự phát triển của thợ mỏ cho thấy rủi ro trong toàn ngành đang hình thành nhiều hơn. Rủi ro chính là nợ tích lũy của các thợ đào và thiếu dòng tiền để trả lãi suất cho khoản nợ đó do tỷ suất lợi nhuận bị siết chặt. Rủi ro khác là tỷ lệ băm (máy khai thác ASIC) đã được sử dụng làm tài sản thế chấp để đảm bảo khoản vay nợ này.
Các công ty khai thác công khai trên diện rộng tiếp tục hoạt động kém hiệu quả so với bitcoin về hiệu suất hàng năm. Đó không phải là một xu hướng mới nhưng bây giờ, khi các thợ đào bắt đầu sa sút và những người sống sót xuất hiện, khoảng cách về hiệu suất bắt đầu rộng ra một cách đáng kể. Các công cụ khai thác đang ở ngưỡng giảm hơn 90% trong khi các công cụ khai thác “mạnh hơn” được thị trường lựa chọn nằm trong phạm vi giảm 60-70%.
Bắt đầu với Core Scientific, có một danh sách giặt là các công ty đang nợ tiền, bao gồm BlockFi, NYDIG và Anchor Labs. Tổng cộng, các chủ nợ đang nợ khoảng 1 tỷ đô la và thậm chí MassMutual Barings (một công ty đầu tư thuộc sở hữu của Công ty Bảo hiểm Nhân thọ Mutual) cũng nằm trong danh sách ngắn.
Argo Blockchain là một trong những công ty ở dưới cùng, hiện đã giảm 93,23% trong năm nay. Họ đã công bố tin tức khai thác lớn nhất trong tuần sau khi thông báo rằng kế hoạch gây quỹ 27 triệu đô la đã không thành công. Đầu năm nay, NYDIG đã đồng ý khoản vay 70,6 triệu USD với Argo. Argo cũng đã sử dụng một số nắm giữ bitcoin của mình vào tháng 8 để giảm các nghĩa vụ cho vay được hỗ trợ bằng BTC từ Galaxy Digital.
Iris Energy đã nhấn mạnh trong bản cập nhật tài chính tuần này rằng công ty “hiện có khả năng tạo ra 2 triệu đô la lợi nhuận gộp hàng tháng từ việc khai thác Bitcoin, so với tổng nghĩa vụ thanh toán gốc và lãi hàng tháng được yêu cầu là 7 triệu đô la.” Sau khi vay 71 triệu USD từ NYDIG, vốn được bảo đảm bằng các máy ASIC cho một trong những khoản nợ chưa thanh toán của họ và có nguy cơ cần tái cơ cấu nợ, Iris có gần 36.000 máy có thể sang tay khá nhanh. Công ty sẽ không trả được nợ cho các khoản vay này trừ khi họ có thể tìm được thỏa thuận mới vào ngày 8 tháng 11.
Stronghold Digital Mining chỉ trong tuần này đã kết thúc thỏa thuận tái cơ cấu nợ của họ với NYDIG, cung cấp một đội 26.200 thợ đào để đổi lấy khoản nợ 67,4 triệu đô la. Stronghold cũng gia hạn một đợt nợ khác sẽ được trả trong 36 tháng thay vì 13 tháng để mua thêm đường băng. Các động thái này là một hành động chiến lược để “nhanh chóng giảm đòn bẩy bảng cân đối kế toán của chúng tôi và tăng cường tính thanh khoản”.
CleanSpark, người đã ở vào vị trí tăng trưởng và có thể mua ASIC với giá thấp hơn gần đây, cuối cùng đã bán nhiều hơn lượng bitcoin nắm giữ của họ (đã khai thác 532 BTC và chi 836) vào tháng trước để hỗ trợ tăng trưởng và hoạt động. Mặc dù nhiều công ty khai thác lớn vẫn đang duy trì các chiến lược HODL và số dư bitcoin của họ, nhưng các công ty khai thác mạnh sẽ khai thác những khoản nắm giữ đó để có cơ hội tăng trưởng hoặc tài trợ cho các hoạt động khi thực sự cần thiết.
TeraWulf, một công cụ khai thác bitcoin khác đã giảm 92,38% tính đến thời điểm hiện tại, có tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu tương đối cao so với các công cụ khai thác khác (86%) và có 120 triệu đô la nợ bắt đầu được trả lại vào mùa xuân năm 2023 với lãi suất 11,5%.
Vì các tổ chức cho vay tư nhân lớn hơn như BlockFi và NYDIG không tiết lộ bao nhiêu nợ khai thác trên bảng cân đối kế toán của họ, nên không thể biết chắc chắn mức độ tiếp xúc của một số người cho vay này đối với rủi ro phá sản của ngành khai thác trên đường chân trời. Các khoản cho vay này có thể là một phần hợp lý của các hoạt động tài trợ rộng lớn hơn và được trang bị tốt để xử lý rủi ro vỡ nợ, nhưng đó là một động lực đáng để làm nổi bật và để hiểu rõ hơn khi chúng tôi kỳ vọng sẽ có nhiều thợ đào phải đối mặt với áp lực vỡ nợ và / hoặc cơ cấu lại trong vài tháng tới .
Một ý kiến từ Giám đốc điều hành Marathon Digital Holdings, Fred Thiel, khẳng định rằng khoảng 20 thợ đào công cộng có thể có nguy cơ phá sản trong điều mà ông cho là một cơn bão hoàn hảo cho ngành. Không còn nghi ngờ gì nữa, các công ty khai thác lớn hơn, có vị trí tốt hơn đang tìm kiếm các giao dịch mua lại tiềm năng, thuận lợi sẽ sớm phát sinh. Giống như mọi ngành khác trước đó, việc hợp nhất ngành chính là không thể tránh khỏi và hoạt động khai thác bitcoin công khai có vẻ đã sẵn sàng để trải qua giai đoạn tiếp theo trong vòng đời của nó. Có khả năng chúng ta sẽ chuyển đến một thế giới nơi chỉ có một vài gã khổng lồ khai thác bitcoin lớn với một số ít thợ đào nhỏ hơn nhiều đằng sau họ.
Tương tự, hoàn toàn có thể xảy ra khi chu kỳ này di chuyển từ góc phần tư dưới cùng bên phải sang góc dưới bên trái, các nhà sản xuất năng lượng giàu tiền mặt ở cả cấp độ công và tư bắt đầu thu hút ASIC để triển khai chuẩn bị cho giai đoạn tăng giá tiếp theo.
Ghi chú cuối cùng
Rủi ro lớn nhất vốn có đối với thị trường bitcoin ngày nay vẫn là những người chơi yếu bị treo bởi một sợi bên dưới bề mặt. Việc không có biến động giá có ý nghĩa trong phạm vi 20.000 đô la này chắc chắn là điều đáng khích lệ từ quan điểm của người mua và người bán khi tìm thấy điểm cân bằng tạm thời. Nhưng khi tần suất các vấn đề của thợ đào tiếp tục tăng lên, cùng với khả năng có nhiều đòn bẩy dựa trên quỹ vẫn còn trên thị trường, mức độ đau tối đa rõ ràng là thấp hơn đối với những người tham gia trong ngành. Giá trị của việc bán ra đã xảy ra với bitcoin hiện ở mức 20.000 đô la, nhưng người ta phải đặt câu hỏi liệu người mua cận biên có đủ quy mô để ngăn chặn áp lực bán tiềm năng sắp tới hay không.
Chúng tôi nghi ngờ rằng áp lực đang bắt đầu tăng lên đối với những người cho vay tiền điện tử đã sống sót sau đợt lây lan mùa hè, do những khó khăn ngày càng tăng mà một số thợ mỏ đang phải đối mặt trong môi trường này.